Mengeksekusi atau Menjual Kupon HMETD
Kupon HMETD (Right) bukanlah saham. Kenali cara memperdagangkannya dan tenggat waktu krusial yang bisa membuat kupon Anda hangus tak bernilai.
Saat sebuah perusahaan mengumumkan akan melakukan Right Issue, Anda sebagai pemegang saham lama akan mendadak melihat "saham baru" bermunculan di portofolio aplikasi trading Anda. Kodenya biasanya memiliki akhiran huruf "-R" (contoh: jika Anda punya saham BBRI, Anda akan mendapat kupon dengan kode BBRI-R).
Ini adalah HMETD (Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu), atau sering disebut sebagai Right.
Perhatian
Hal pertama yang harus Anda tanamkan di kepala: Kode berakhiran "-R" itu BUKAN saham. Itu hanyalah "kupon antrean" yang memberi Anda hak istimewa untuk membeli saham baru di harga yang sudah ditentukan (Harga Pelaksanaan).
Tiga Pilihan Mengelola HMETD
Sebagai pemegang kupon Right, Anda memiliki tiga opsi nyata yang harus diputuskan dalam rentang waktu yang sangat sempit (biasanya masa perdagangan Right hanya berlangsung 5 hari bursa).
1. Menebus (Exercise)
Ini adalah opsi utama. Anda menyetorkan sejumlah uang tunai ke rekening saham Anda, lalu menginstruksikan broker (sekuritas) untuk mengubah kupon "-R" tersebut menjadi saham asli. Jika harga pelaksanaan Right Issue adalah Rp 2.000, Anda harus membayar Rp 2.000 untuk setiap lembar kupon yang Anda tebus. Keuntungannya: Porsi kepemilikan Anda di perusahaan tidak akan menyusut (terdilusi).
2. Menjual Kupon di Pasar (Trading Rights)
Jika Anda sedang tidak punya uang kas untuk menebus kupon, Anda bisa menjual kupon tersebut ke orang lain di bursa. Di papan perdagangan bursa, kupon berakhiran "-R" ini bisa diperjualbelikan seperti saham biasa selama periode 5 hari tersebut. Harganya akan bergerak naik-turun berdasarkan selisih harga pasar saham aslinya dikurangi harga pelaksanaannya. Dengan menjualnya, Anda setidaknya mendapat uang kas sebagai kompensasi atas porsi kepemilikan Anda yang terdilusi.
3. Didiamkan Sampai Hangus (Opsi Terburuk)
Banyak investor pemula yang kebingungan melihat kode "-R" dan mendiamkannya saja. Ini adalah bencana. Setelah periode perdagangan (misal 5 hari) selesai, kupon HMETD tersebut akan kedaluwarsa. Kodenyanya akan hilang dari portofolio Anda, dan nilainya menjadi Rp 0 mutlak. Anda kehilangan uang kompensasi penjualannya, sekaligus porsi kepemilikan Anda di emiten tersebut anjlok menyusut (terdilusi).
Katakanlah harga saham asli (BBRI) di pasar hari ini adalah Rp 4.500. Perusahaan mematok Harga Pelaksanaan tebus Right di angka Rp 4.000.
Artinya, kupon HMETD (BBRI-R) memberikan hak kepada pemiliknya untuk membeli saham senilai Rp 4.500 hanya dengan harga Rp 4.000. Karena itu, nilai wajar (teoretis) dari kupon BBRI-R di pasar perdagangan akan bergerak di kisaran Rp 500 per lembar. Jika Anda menjual kupon Anda, Anda mengantongi tunai Rp 500 per lembarnya.
Ringkasan
- HMETD (kode berakhiran -R) adalah kupon hak beli saham baru, bukan saham permanen.
- Kupon ini memiliki masa kedaluwarsa yang sangat singkat (biasanya 1 minggu).
- Anda harus memilih: menebusnya menjadi saham asli dengan menyetor uang, atau menjual kuponnya ke pasar untuk mendapat kompensasi tunai.
- Membiarkan kupon HMETD hingga hangus adalah kerugian ganda (hilang uang kompensasi dan kepemilikan menyusut).
Uji Pemahaman Singkat
1.Tindakan apa yang secara mutlak akan membuat Anda merugi besar jika memiliki kupon HMETD (kode berakhiran -R) di portofolio Anda?