Kertas
3m

Konsep Hidden Order di Pasar Modal

Pengertian hidden order, alasan perlindungan dampak pasar bagi investor institusi, dan penerapannya di pasar bursa.

Hidden Order (Order Terselubung) adalah fitur pemesanan di bursa saham di mana order beli atau jual dimasukkan ke dalam sistem bursa, tetapi jumlah volume lot-nya disembunyikan sepenuhnya dari tampilan papan order book yang dilihat oleh publik investor.

Mengapa Investor Institusi Menggunakan Hidden Order?

Investor berdana besar (seperti dana pensiun, manajer investasi, atau institusi asing) sering kali perlu membeli atau menjual saham dalam jumlah jutaan lot.

Jika order raksasa tersebut langsung dipasang secara transparan di papan bursa:

  1. Reaksi Kepanikan Pasar: Pelaku pasar ritel akan langsung bereaksi mengejar atau menghindari saham tersebut (Market Reaction).
  2. Pergeseran Harga Merugikan: Harga saham akan bergerak naik melompat sebelum institusi selesai mengumpulkan (mengakumulasi) saham yang diinginkan.

Status Regulasi di Bursa Efek Indonesia

Sistem JATS BEI mengutamakan prinsip keterbukaan pasar (Transparent Market). Oleh karena itu, order reguler yang masuk ke JATS secara umum ditampilkan secara transparan di papan order book.

Namun, transaksi terselubung atau pengalihan paket besar di Indonesia dialihkan melalui mekanisme khusus Pasar Negosiasi atau menggunakan fasilitas algoritma Iceberg Order.

Perbandingan Tampilan Public Order vs Hidden OrderMekanisme Trading Institusi
  • Public Order: Institusi memasukkan beli 100.000 lot di harga Rp 1.000. Tampilan order book publik langsung membengkak menampilkan antrian 100.000 lot di Top Bid.
  • Hidden Order: Institusi memasukkan order beli 100.000 lot di harga Rp 1.000. Papan order book publik tetap menampilkan 0 lot, tetapi setiap kali ada penjual yang Haki di Rp 1.000, transaksi langsung terisi (matched) menyerap order terselubung tersebut.

Ringkasan

  • Hidden Order menyembunyikan volume lot order dari papan tampilan publik.
  • Berfungsi mencegah lonjakan pergerakan harga akibat reaksi pasar atas akumulasi modal besar.
  • Di BEI, kebutuhan transaksi besar terselubung umumnya diakomodasi melalui Pasar Negosiasi atau algoritma Iceberg.

Uji Pemahaman Singkat

1.Apakah tujuan utama dari penggunaan fitur Hidden Order oleh investor berdana besar (institusi)?

2.Melalui sarana manakah transaksi pengalihan porsi saham blok besar yang tidak ingin mengganggu papan Pasar Reguler umumnya dilaksanakan di BEI?

SebelumnyaLiquidityBerikutnya Iceberg Order